Qué son (y qué no son) los activos digitales

Un punto de partida práctico

Un activo digital es un elemento de valor, un crédito o un derecho representado en formato digital. En el sentido empresarial más amplio, los activos digitales pueden incluir registros electrónicos, medios digitales, licencias de software, derechos de acceso a cuentas en línea e instrumentos financieros representados digitalmente. En el contexto más limitado de la cadena de bloques utilizado a lo largo de este curso, el término suele referirse a unidades o derechos registrados y transferidos mediante un libro mayor distribuido. Un libro mayor distribuido es un registro compartido entre varias computadoras participantes, en lugar de mantenerse únicamente en una base de datos central. Ninguna de las dos definiciones implica que todo elemento digital sea una criptomoneda.

La primera pregunta útil no es «¿Está en una cadena de bloques?», sino «¿Qué representa exactamente el registro?». Un token podría representar una unidad de pago, el acceso a un servicio, un crédito frente a un emisor o una referencia a un activo externo. Su valor económico y efecto jurídico dependen del acuerdo real, no de su nombre ni de su descripción comercial. Un token llamado «oro» no otorga automáticamente a su titular la propiedad del oro físico. Del mismo modo, un certificado digital almacenado en una cadena de bloques no demuestra por sí solo que exista un activo subyacente.

Cuatro propiedades que se deben examinar

1. Representación: identifique la información registrada, como un saldo de cuenta, un identificador único, un crédito contractual o un permiso.
2. Control: determine quién puede autorizar una transferencia o un cambio. El control puede corresponder al titular de una clave privada, a un custodio, a un administrador o a varias partes conjuntamente.
3. Transferibilidad: pregunte si el elemento puede trasladarse entre personas o sistemas y si las transferencias están sujetas a restricciones técnicas, contractuales o jurídicas.
4. Derechos exigibles: determine si existe un derecho de propiedad, reembolso, gobernanza, acceso u otro derecho fuera del software, y conforme a qué ley puede ejercerse.

Estas dimensiones deben evaluarse por separado. Un sistema puede ofrecer unidades técnicamente transferibles cuyos derechos asociados estén restringidos. A la inversa, un crédito jurídicamente exigible puede registrarse únicamente en una base de datos convencional. Un registro público de transacciones es evidencia de la actividad registrada; no constituye automáticamente evidencia concluyente de la titularidad real, la identidad o la titularidad jurídica legítima.

Categorías comunes

Fungible significa que las unidades son intercambiables para el propósito pertinente, como cuando una unidad de la misma clase puede sustituir a otra. Las unidades no fungibles se distinguen por su identificador o sus atributos. Estos términos describen cómo se tratan las unidades, no si tienen valor. La tokenización es el proceso de expresar cierto valor, interés o derecho mediante un token digital. Puede facilitar el mantenimiento de registros o las transferencias, pero no elimina la necesidad de acuerdos jurídicos exigibles ni de vínculos confiables con cualquier activo fuera de la cadena.

Lo que no es un activo digital

Un activo digital no es necesariamente propiedad física, dinero, un valor, una inversión ni un sistema descentralizado. Una fotografía tomada con un teléfono inteligente es un activo digital en el sentido general de la gestión de información, pero no es un criptoactivo por el mero hecho de ser digital. El saldo de una cuenta bancaria es información financiera electrónica, pero el marco que lo rige difiere del de una criptomoneda nativa de una red. El saldo de una cuenta en un exchange puede ser un crédito contractual frente a un intermediario, en lugar de un activo controlado directamente por el cliente en un libro mayor público.

Tampoco «en la cadena» significa «verdadero». Un libro mayor puede conservar de forma confiable una afirmación que era falsa cuando se ingresó. Por ejemplo, un emisor de tokens puede afirmar que posee una materia prima sin poseerla realmente. La cadena de bloques puede rastrear los tokens y las transferencias; la verificación de las existencias, la custodia, los contratos y las auditorías se realiza mediante controles adicionales. Esta distinción entre los hechos registrados y la realidad externa es especialmente importante para la contratación pública, el cumplimiento y la evaluación de pruebas en el sector público.

Cómo difieren las definiciones oficiales

El Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI), un organismo internacional que establece estándares para combatir el lavado de activos y el financiamiento del terrorismo, define un «activo virtual» en su Guía actualizada de 2021 para un enfoque basado en riesgos respecto de los activos virtuales y los proveedores de servicios de activos virtuales como una representación digital de valor que puede negociarse o transferirse digitalmente y utilizarse para pagos o inversiones. La definición del GAFI excluye ciertas representaciones digitales de monedas fiduciarias, valores y otros activos financieros que ya están contemplados en otras partes de sus Recomendaciones. Su propósito es la supervisión de la integridad financiera basada en riesgos, no ofrecer una taxonomía universal de todos los objetos digitales. Esta guía debe leerse junto con cualquier revisión posterior de los Estándares del GAFI.

Las leyes regionales añaden sus propias definiciones. Por ejemplo, el reglamento MiCA de la UE define un «criptoactivo» haciendo referencia a una representación digital de valor o de un derecho que puede transferirse y almacenarse electrónicamente mediante tecnología de libro mayor distribuido o similar. Se trata de categorías relacionadas, pero no idénticas. Un producto puede clasificarse de manera diferente según la jurisdicción y el contexto jurídico; la clasificación jurídica requiere análisis, no conjeturas basadas en la etiqueta de un token.

Un breve ejemplo laboral

Imagine que un municipio considera aceptar un vale digital para acceder a un servicio público. El personal debe preguntar quién emite el vale, qué servicio permite utilizar, si puede transferirse, qué sistema lo valida, cómo se gestionan las credenciales perdidas, si se exponen datos de identificación personal y qué ocurre si el servicio termina. El proyecto no se vuelve más seguro ni cumple mejor con la ley simplemente porque utiliza una cadena de bloques. Una base de datos convencional podría ser más adecuada si solo una autoridad de confianza necesita registrar información.

Otras dos distinciones ayudan a evaluar las propuestas. Primero, un registro puede ser transferible aunque el beneficio subyacente no pueda cederse: una organización puede aceptar una credencial digital únicamente de su destinatario original. Segundo, eliminar la interfaz de una cuenta no necesariamente destruye la entrada en la cadena, y conservar una entrada en la cadena no garantiza que se mantenga el acceso a los archivos alojados en un servidor de terceros. Por lo tanto, la arquitectura de la información debe identificar qué elementos son esenciales, dónde se encuentra cada uno y qué procedimientos de recuperación existen.

Para realizar una comparación justa con los sistemas convencionales, evalúe la gobernanza y las necesidades de los usuarios antes de elegir la infraestructura. Pregunte cómo se corregirá un error, qué ocurre si se pierde una clave privada, si los usuarios comunes pueden comprender las condiciones y cómo se protege la información confidencial. Considere el costo continuo de operar el software, documentar los cambios, gestionar disputas y proteger las integraciones. La etiqueta «activo digital» no responde por sí sola a ninguna de estas preguntas; es el punto de partida para una evaluación estructurada.

Enfoque del examen: Distinga una representación digital del derecho que pretende transmitir; separe el control técnico, la transferibilidad, los créditos subyacentes y la clasificación jurídica.