Estructuras jurídicas y responsabilidad de las DAO

Una DAO sin entidad jurídica no puede firmar fácilmente un contrato, abrir una cuenta bancaria, presentar una declaración de impuestos ni defenderse ante un tribunal, y sus miembros pueden ser personalmente responsables de sus actos. Los tribunales y los reguladores han demostrado que «es solo código» no es una defensa, por lo que la forma jurídica que respalda una DAO importa a todas las personas que invierten en ella, celebran contratos con ella o votan en ella.

Por qué importa la forma jurídica

Cuando las personas persiguen un propósito común sin constituir una entidad, la mayoría de los sistemas jurídicos, tanto de derecho anglosajón como de derecho civil, establece una forma predeterminada. Si el grupo lleva a cabo una actividad empresarial con ánimo de lucro, la forma predeterminada suele ser una sociedad colectiva (a veces denominada sociedad simple o civil). Si no lo hace, puede ser una asociación no constituida. No se requiere presentar documentos para ninguna de las dos: la ley las infiere a partir de la conducta. En una sociedad colectiva, cada socio puede tener responsabilidad conjunta y solidaria por las deudas de la sociedad, por lo que un acreedor puede exigirle a cualquiera de los socios el importe total y dejar que ese socio reclame a los demás sus respectivas partes.

En una DAO, quienes están más expuestos son las personas que un demandante puede identificar y localizar: los fundadores, los desarrolladores principales, los grandes titulares que votan y los inversores que participan activamente en la gobernanza.

Una estructura jurídica no convierte en legal una actividad ilegal. Determina quién es responsable y hasta qué punto.

Cuatro tipos genéricos de estructuras jurídicas

Una estructura jurídica es una entidad constituida conforme a las leyes de algún país que actúa en nombre de la DAO en el mundo fuera de la cadena. Las leyes varían en sus detalles, pero casi todas las estructuras jurídicas que se utilizan corresponden a uno de cuatro tipos.

Tipo de sociedad de responsabilidad limitada. Los participantes de la DAO pasan a ser miembros (propietarios) de una sociedad cuya responsabilidad está limitada al aporte de sus miembros. El acuerdo operativo puede hacer referencia a contratos inteligentes y a votaciones con tokens, y algunas leyes redactadas para las DAO permiten que la gestión esté a cargo de los miembros o del propio código, exigen que las direcciones de los contratos inteligentes se indiquen en los documentos de constitución o especifican qué prevalece cuando los documentos y el código entran en conflicto. Se pueden distribuir beneficios. El punto débil es la identificación: las normas de registro y titularidad real suelen exigir que se conozca a los miembros, o al menos a los titulares significativos, lo que se adapta mejor a un grupo pequeño e identificable que a miles de billeteras seudónimas.

Fundación o entidad sin propietarios. Una fundación, o una empresa similar a una fundación, tiene personalidad jurídica, pero no tiene miembros ni accionistas. La administran directores, a veces bajo la supervisión de un supervisor o custodio que puede hacer cumplir su propósito. Muchos protocolos utilizan una como «fundación de la DAO»: posee la propiedad intelectual y la tesorería, firma contratos y paga a los colaboradores, y sus estatutos comprometen a los directores a llevar a cabo las votaciones válidas de los titulares de tokens. Los titulares de tokens tienen influencia sin convertirse en propietarios. Sin embargo, los directores conservan sus propias obligaciones jurídicas: pueden y deben rechazar una votación que sea ilegal, y los titulares de tokens suelen tener pocos medios para exigirles que cumplan los estatutos.

Asociación no constituida sin fines de lucro. Algunas leyes permiten que un grupo de personas unidas por consentimiento mutuo con un propósito sin fines de lucro común forme una asociación que sea una entidad jurídica independiente y cuyos miembros no sean responsables de sus deudas por el mero hecho de ser miembros o participar en la gobernanza. Las versiones específicas para las DAO consideran miembros a los titulares de tokens que participan, pueden fijar un número mínimo de miembros y designan administradores para actuar en nombre de la asociación. La entidad puede obtener ingresos, pero los beneficios deben destinarse al propósito y, por lo general, se prohíben las distribuciones a los miembros. Este tipo se adapta a una membresía grande, abierta y seudónima.

Cooperativa. Una cooperativa es propiedad de sus miembros y está bajo su control; estos utilizan sus servicios. A menudo, el sistema de votación es de un voto por miembro, y los excedentes se devuelven en proporción al uso (retorno cooperativo), no al capital. Es adecuada para redes propiedad de sus usuarios, pero la votación ponderada por tokens y los miembros anónimos pueden entrar en conflicto con los principios cooperativos y los registros de miembros.

Las jurisdicciones reales ofrecen estos tipos con nombres distintos. Por ejemplo, Wyoming cuenta tanto con una DAO LLC como con una asociación descentralizada no constituida sin fines de lucro (la forma que adoptó la gobernanza de Uniswap en 2025); las Islas Marshall cuentan con una DAO LLC; las Islas Caimán, con sociedades tipo fundación; y Suiza, con asociaciones y fundaciones. Los protocolos grandes suelen combinar varias entidades: una fundación para la tesorería y las subvenciones, una empresa de desarrollo que emplea a ingenieros y una gobernanza de titulares de tokens en la cadena.

Sin estructura jurídica: el riesgo de la sociedad colectiva

Dos casos de Estados Unidos muestran lo que ocurre cuando no hay una estructura jurídica. Vale la pena conocerlos en cualquier lugar donde opere una DAO, porque existen conceptos similares de sociedad y asociación en la mayoría de los sistemas jurídicos.

CFTC contra Ooki DAO. El protocolo bZx ofrecía operaciones apalancadas con activos digitales. En septiembre de 2022, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos llegó a un acuerdo con la empresa que estaba detrás del protocolo y sus dos fundadores, y señaló que habían trasladado el negocio a una DAO, Ooki DAO, en parte para evitar la regulación. Ese mismo día demandó a la propia Ooki DAO como asociación no constituida de los titulares de tokens que habían votado. El tribunal aceptó que la notificación se hiciera mediante el cuadro de chat de ayuda en línea y el foro del protocolo. En junio de 2023 dictó una sentencia en rebeldía: la DAO era una «persona» jurídica que podía ser considerada responsable; se le ordenó pagar una sanción civil de USD 643.542, se le impusieron prohibiciones permanentes de operar y registrarse, y se ordenó cerrar su sitio web. La lección: se puede demandar a una DAO, y se puede considerar miembros suyos a las personas que votan.

Samuels contra Lido DAO. Un comprador del token de gobernanza LDO alegó que se trataba de un valor no registrado. El 18 de noviembre de 2024, un tribunal federal de California rechazó las mociones para desestimar la demanda y consideró plausible que Lido DAO fuera una sociedad colectiva, citando sus votaciones, su tesorería y sus colaboradores remunerados. Era plausible que tres inversores de capital de riesgo, Paradigm, Andreessen Horowitz y Dragonfly, fueran socios por su presunta participación activa en la gobernanza; se desestimó la demanda contra Robot Ventures porque no se alegó que tuviera ese papel. En abril de 2025, el tribunal rechazó un intento de considerar socio al propio demandante: comprar y mantener LDO sin participar de forma significativa en la gestión no era suficiente. Anteriormente, en Sarcuni contra bZx DAO (2023), se permitió que las víctimas del hackeo siguieran adelante con una teoría similar de sociedad colectiva. Esta lección no presupone ningún resultado definitivo en estos casos.

El mensaje práctico: los tribunales se fijan en la participación activa en la gobernanza, en especial por parte de titulares grandes e identificables, no en las etiquetas.

Qué resuelven y qué no resuelven las estructuras jurídicas

La responsabilidad limitada también tiene las excepciones habituales. Los tribunales pueden desconocer una entidad ficticia o utilizada para cometer fraude («levantamiento del velo corporativo»), y los directores, administradores y desarrolladores siguen siendo responsables de sus propios actos. Una estructura jurídica también conlleva nuevas obligaciones: deberes fiduciarios de los directores, presentaciones reglamentarias, informes sobre titularidad real e impuestos sobre los ingresos de la entidad. En la práctica, sigue sin resolverse una cuestión transfronteriza: un tribunal de un país donde el protocolo tiene usuarios puede decidir que la entidad extranjera no cubre las actividades dirigidas a sus residentes y aplicar sus propias normas predeterminadas a los participantes a los que pueda llegar.

Expectativas regulatorias sobre la descentralización

Los reguladores miran más allá de las etiquetas y se centran en el control. La Guía actualizada del GAFI para un enfoque basado en el riesgo de los activos virtuales y los proveedores de servicios de activos virtuales (octubre de 2021) establece que los creadores, propietarios y operadores que conservan el control o una influencia suficiente sobre un acuerdo de DeFi pueden ser proveedores de servicios de activos virtuales, incluso si el acuerdo parece descentralizado. Las Recomendaciones de política de IOSCO para las finanzas descentralizadas (19 de diciembre de 2023, nueve recomendaciones) piden a los reguladores que identifiquen a las personas responsables detrás de los productos y servicios de DeFi, es decir, a quienes tienen el control o una influencia suficiente, y que les apliquen las normas existentes. Las leyes nacionales difieren en cuanto a dónde comienza la descentralización plena, pero plantean las mismas preguntas.

Enfoque del examen: el tratamiento predeterminado de una DAO sin estructura jurídica como sociedad colectiva o asociación no constituida, con responsabilidad conjunta y solidaria; los cuatro tipos genéricos de estructuras jurídicas (tipo de sociedad de responsabilidad limitada, fundación o entidad sin propietarios, asociación no constituida sin fines de lucro, cooperativa) y el tipo de membresía para el que es adecuado cada uno; CFTC contra Ooki DAO (una DAO demandada como asociación de titulares de tokens que votaron, sentencia en rebeldía en junio de 2023, sanción y cierre del sitio web); Samuels contra Lido (noviembre de 2024: sociedad colectiva plausible, inversores con una función activa en la gobernanza como socios, titulares pasivos no); qué resuelven y qué no resuelven las estructuras jurídicas, incluido el levantamiento del velo corporativo y el reconocimiento transfronterizo; la guía del GAFI de octubre de 2021, las recomendaciones de IOSCO de diciembre de 2023 sobre las personas responsables en DeFi y los indicadores de control.